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众多分析师看牛 市场基本面对金价有利

(来源:网站编辑 2018-03-17 03:24)
文章正文

  谁会赢:牛还是熊?伦敦金银市场协会发布了2018年贵金属价格年度预测调查。金价范围从1120美元到1510美元。黄金价格会走向哪里?

  调查摘要

  在2018年的预测中约有30位分析师的观点非常不同。整体来看,黄金的平均价格预计为1318美元,因此预计会在目前的价格水平附近,但比去年的平均水平1257.12美元高出近5%。然而,个人对平均黄金价格的预期从1215美元到1381美元不等,而交易区间更广泛:为1120美元到1510美元。

  说到白银,预计它是贵金属中表现最好的。价格范围从14美元到23美元,如果我们只限于平均价格,则在16美元到20美元不等。一般来说,白银价格预计将从2017年的平均水平上涨至17.81美元或上涨4.5%。

  看涨因素

  分析师们提出了许多有利于其价格预测的看涨论据。最流行的如下:

  - 地缘政治不确定性,特别是朝鲜半岛冲突,沙特阿拉伯与伊朗之间的紧张局势以及欧盟的政治不确定性(想想意大利、德国、英国脱欧)以及美国中期选举。

  - 全球同步增长最终导致通货膨胀。

  - 欧元区量化宽松政策结束,这将提振欧元。

  - 美国财政政策质量下降。

  - 挣扎的美元。

  - 美国零售需求疲弱,普遍进入商业周期后期阶段。

  - 主要中央银行缓慢解冻货币供应。

  - 高估金融市场的担忧。

  看空因素

  同样,专家提供了几个看跌理由:

  - 美联储的紧缩周期,利率上升以及美元可能走强。

  - 通胀疲软(加上利率上涨)会增加持有黄金的机会成本,削弱黄金的吸引力,因为它是一项无息资产。

  - 全球同步增长增加了风险投资的偏好,并降低了黄金的避险需求。

  我们的观点

  正如你所看到的,对于看涨和看跌都有很多理由。有些是矛盾的(美元走强与美元走弱,或者通货膨胀率上升与通货膨胀率依然低迷)。有些观点是有道理的(例如对财政赤字的担忧),但有些观点不那么令人信服(地缘政治方面的威胁被证明是黄金价格疲软的驱动因素 - 而最近朝鲜的不确定性实际上正在减弱)。

  我们站在哪里?那么,基于这些走势背后的基本面情况,我们的预测偏向于看涨。当然,在短期内,黄金可能会走低。3月份美联储加息使得黄金承受一定的下行压力,特别是下一次加息即将到来。通货膨胀应该保持一段时间的低迷。然而,美联储的加息步伐将在2019年放缓。加上欧洲央行量化宽松可能结束,欧元/美元汇率和黄金应该是顺风顺水。由于财政刺激措施,短期内美国经济可能会加速,但普遍处于周期的后期,对经济衰退或股市调整的担忧(更不用说担心双赤字)可能会累积。

  因此,金价可能会出现一些下跌,特别是如果我们看到美元汇率有所回升,但我们预计2018年基本面因素最终会对黄金有利。但是,基于技术原因,看起来黄金很可能将在两种情况下都出现反应过度:在最初的下跌和今年晚些时候的后续反弹期间。

  最后一点:价格波动,并不是将黄金作为保险的理由 - 全球债务规模巨大、美联储收紧货币政策、尾部风险大于去年。(覃维桓 译)

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